Handelsstoring
Gisteren hebben we ons mogen ergeren aan de Euronext die moeite had om de
handel in onder andere AEX-futures en opties gestart te krijgen: “Technical
problems disrupt Euronext trading in Amsterdam – Online trading in options
and futures at NYSE Euronext in Amsterdam was disrupted for hours on Monday
morning due to unspecified "technical problems," the
stock exchange said. ”
Ik vind het onbegrijpelijk dat de transacties aan het begin van de dag er niet
uitgehaald zijn:de opties in de AEX openden, er werd heel even gehandeld in
die opties, maar de hedge via de futures lukte al niet meer omdat daar de
handel al verstoord was. Dit is een zeer vervelende en mogelijk kostbare
positie voor market makers en andere partijen – terwijl uithalen
duidelijkheid verschaft, weinig kost en het risico voor market makers
verkleint. Zou dus ook goed moeten zijn voor de liquiditeit.
Ten tijde van de Flash
Crash in de VS was er ook discussie over wel of niet schrappen van
transacties – toen is besloten om sommige trades wel, en andere
er niet uit te halen. Die onduidelijkheid leerde sommige ‘gelukkige’
handelaren een dure les: als je koopt na een ‘fat finger’ of een crash: zorg
ervoor dat je je winst pas de volgende dag neemt, of in ieder geval pas na
een zeer fors herstel. Dit voorkomt dat je in de positie komt, dat je
gekochte positie doorgestreept is, maar je verkoop blijft staan: een zeer
dure affaire.
Over die Flash Crash stond overigens dit verhaal vanochtend op Bloomberg: “Flash-Crash
Story Looks More Like a Fairy Tale ”
En het idee van de ‘inherent instability within the ecology of high-frequency
trading’ uit dat verhaal deed me weer denken aan het boek “The
Fear Index ” van Robert Harris – heerlijke pulp, waarin de mogelijkheden
van de elektronische handel ook nog eens op interessante wijze wordt
beschreven ook!
Spanje en Griekenland
Terug naar de AEX: vanochtend begon de dag weer lekker met de mededeling van
Euronext dat “The opening of AEX Index Future will be delayed.” Maar het
viel mee: rond kwart voor negen gingen ze alsnog open. Helaas bleek het
Euronext defect besmettelijk en gingen de Duitse DAX-aandelen pas na iets
meer dan een uur open, zodat we wederom een rommelig begin van de dag
hebben.
De handelaren die gisteren vrij waren moesten een hoop informatie tot zich
nemen. Van de macro-zijde waren de verkiezingsuitslagen, de draai in Spanje,
(“Spain
Signals U-Turn, May Pump Public Funds into Banks ”, en natuurlijk de
coalitievorming in Griekenland (nieuws:“ Radicaal-links
Griekenland aan zet”
Commentaar: “'De
Grieken mogen hooguit kiezen hoe ze ten onder gaan'” van groot belang.
Verder is, althans in Nederland, weer wat actie op aandelenniveau: na het
Wavin spectakel hebben we nu een nieuwe groep Mexicanen die naar 1 van onze
bedrijven kijkt: “Bod
op KPN: wat Carlos Slim kan doen ”
Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research. De informatie in deze
column bevat geen individueel beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen
van bepaalde beleggingen.
Volg de markten op Z24 Beurs
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl